公司价值评估三种方法是什么
公司价值评估三种方法是相对估值方法、绝对估值方法、收益法之现金流折现。
在相对估值方法中,常用的指标有市盈率(p/e)、市净率(pb)、ev/ebitda倍数等,计算公式分别如下:
1、市盈率=每股价格/每股收益;
2、市净率=每股价格/每股净资产;
3、ev/ebitda=企业价值/息税、折旧、摊销前利润。
相对估值法的优点在于比较简单,易于被普通投资者掌握,同时也揭示了市场对于公司价值的评价。但是在宏观经济出现较大波动时,周期性行业的市盈率、市净率等相对估值模型的变动幅度也可能比较大,有可能对公司的价值评估产生误导。在这种情况下,相对与绝对估值模型的结合运用,可有效减小估值结论的偏差。
股利折现模型和自由现金流折现模型采用了收入的资本化定价方法,通过预测公司未来的股利或者未来的自由现金流,然后将其折现得到公司股票的内在价值。股利折现模型最一般的形式如下:
1、v代表股票的内在价值,d1代表第一年末可获得的股利,d2代表第二年末可获得的股利,以此类推k代表资本回报率/贴现率;
2、如果将dt定义为代表自由现金流,股利折现模型就变成了自由现金流折现模型。
自由现金流是指公司税后经营现金流扣除当年追加的投资金额后所剩余的资金。与相对估值法相比,绝对估值法的优点在于能够较为精确的揭示公司股票的内在价值,但是如何正确的选择参数则比较困难。未来股利、现金流的预测偏差、贴现率的选择偏差,都有可能影响到估值的精确性。
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